2025년 들어 국내 증시에서 가장 강한 반등 흐름을 보여주고 있는 종목이 바로 한국전력입니다.
오랜 기간 동안 ‘적자의 대명사’로 불리며 투자자들의 외면을 받았던 기업이었지만, 최근에는 외국인과 기관이 동시에 매수에 나서며
분위기가 완전히 달라졌습니다.
이번 상승은 단기 테마가 아니라 전력 산업 구조 변화 + 정부 정책 + 글로벌 에너지 시장 안정이라는 세 가지 요인이 동시에 작용한 결과입니다.
전기요금 정상화, 모든 변화의 출발점
한국전력의 가장 큰 문제는 원가에도 미치지 못하는 전기요금 구조였습니다.
전기를 많이 팔수록 적자가 커지는 기형적인 구조가 수년간 지속되면서 기업가치는 극단적으로 훼손되었습니다.
하지만 2023년 이후 정부는 더 이상 요금 억제가 불가능하다는 판단 아래, 전기요금 인상 기조를 유지하고 있으며 이 효과가 2024년 하반기부터 실적에 본격 반영되고 있습니다.
이제 한국전력은 전기를 팔수록 돈을 버는 구조로 돌아서기 시작했습니다.
국제 에너지 가격 안정, 원가 구조의 급격한 개선
2021~2022년 한국전력을 벼랑 끝으로 몰았던 것은 LNG·석탄 가격 폭등이었습니다.
하지만 2024년 하반기 이후 국제 에너지 가격이 빠르게 안정되면서 연료비 부담이 급감했고, 이로 인해 발전 원가가 구조적으로 낮아지는 전환점이 형성되었습니다.
연료비 하락은 곧바로 영업이익 증가로 연결되며, 이는 주가 상승의 가장 강력한 원동력이 되고 있습니다.
원전 가동률 회복, 이익 레버리지 구간 진입
최근 원전 정책 기조 변화로 한국전력의 원전 가동률은 다시 정상 수준으로 회복되고 있습니다.
원전은 LNG 대비 발전 원가가 1/3 수준에 불과한 고수익 발전원입니다.
원전 가동률이 5%만 올라가도 영업이익이 수천억 단위로 증가하는 구조이기 때문에 현재 한전은 본격적인 이익 레버리지 국면에 진입했다고 볼 수 있습니다.
해외 전력 사업 확대, 공기업을 넘어 글로벌 기업으로
한국전력은 사우디, UAE, 동유럽을 중심으로 해외 발전소 건설·운영 사업을 확대하고 있습니다.
국내 적자 구조에만 의존하던 과거와 달리, 이제는 글로벌 전력 인프라 기업으로 재편되고 있습니다.
이는 한전의 기업가치를 단순 공기업이 아닌
글로벌 유틸리티 기업 수준으로 끌어올리는 핵심 요인입니다.
한국전력 배당금 지급일 (2026년 4월 지급)
한국전력은작년부터 4년 만에 배당을 재개했습니다.
배당수익률은 0.44%이며,
배당락일은 12월 29일,
배당기준일은 12월 31일,
마지막 매수일은 12월 28일,
배당금 지급일은 2026년 4월 22일입니다.
12월 28일까지 주식을 매수해 보유해야 배당을 받을 수 있습니다.
2026년까지 이어질 재평가 사이클
전기요금 인상, 연료비 하락, 원전 가동률 정상화, 해외 수주 확대, 배당 재개.
이 다섯 가지 조건이 동시에 충족되는 시점은 과거에도 거의 없었습니다.
현재 한국전력은 단순한 회복이 아니라
기업 체질 자체가 바뀌는 전환점에 서 있습니다.
시장은 이제 한전을 ‘적자 공기업’이 아닌
‘안정적인 현금 창출 기업’으로 보기 시작했습니다.
한국전력 주가 전망 Q&A
Q1. 한국전력 주가가 오른 가장 큰 이유는?
A1. 전기요금 인상과 연료비 하락으로 구조적인 흑자 전환이 시작됐기 때문입니다.
Q2. 배당은 앞으로 더 늘어날 수 있나요?
A2. 실적이 유지된다면 중장기적으로 배당 확대 가능성이 매우 높습니다.
Q3. 원전 가동률이 중요한 이유는 무엇인가요?
A3. 원전은 가장 수익성이 높은 발전원으로 영업이익에 직접적인 영향을 줍니다.
Q4. 한전의 리스크 요인은 무엇인가요?
A4. 정부 정책 변화와 전기요금 인상 중단 가능성이 가장 큰 변수입니다.
Q5. 지금도 투자해도 괜찮은가요?
A5. 단기 조정은 있을 수 있지만 중장기 구조 개선 흐름은 유효합니다.